上市券商子公司業績分化明顯

今年9月，滬深300指數收于3837點，較8月環比增長0.38%。WIND數據顯示，29家A股上市券商9月營業收入總額174.06億元，環比增長22.16%，共實現凈利潤73.21億元，環比增長24.48%。業內人士認為，上市券商9月數據向好主要是市場交投繼續回暖所致。

21家券商凈利潤環比正增長

WIND數據顯示，29家A股上市券商日前已全部公布9月財務數據(母公司口徑且未經審計，下同)，其中，9月營業收入超過10億元的上市券商有4家，中信證券位列第一，其9月實現營業收入18.97億元，環比增長45.13%;9月凈利潤超過5億元的上市券商共有3家，中信證券仍然位于榜首，其9月共實現凈利潤7.06億元，環比增長32.28%。

隨著8月底以來市場持續回暖，共有25家上市券商9月營收環比正增長。其中，太平洋證券9月實現營業收入3.37億元，環比增幅最高，為135.24%。

另外，在凈利潤方面，上市券商中共有21家實現凈利潤環比正增長，其中，西南證券9月凈利潤環比增長815.13%，增幅最大。數據顯示，西南證券9月實現凈利潤1.04億元，8月凈利潤為0.11億元。

中信建投證券分析師趙莎莎認為，券商9月業績大增主要是市場交投情緒繼續回暖，經紀、自營和資管業績提振所致。

中泰證券研究所戴志鋒認為，市場活躍度的持續提升利好券商經紀及信用業務規模提振。未來若降準持續，市場流動性以及風險偏好預期有望進一步提升，券商較低估值之下彈性有望釋放。另外“強監管”之下業務良性發展，分類評級新規對經紀業務收入排名加分項進行相關調整，“傭金戰”的惡性競爭狀態有望好轉。

子公司業績呈分化態勢

數據顯示，上市券商資產管理子公司9月業績持續向好。公布數據的12家券商資管子公司9月共實現營業收入13.85億元，實現凈利潤6.02億元，較8月增長56.52%。

中國證券報記者注意到，在12家資管子公司中有10家實現營收和凈利潤雙增長。其中，興證資管9月營收和凈利潤同比增幅較大，其9月共實現營業收入0.85億元，同比增長177.71%;實現凈利潤0.65億元，同比增長976.30%。

對于券商資產管理業務，海通證券分析師認為，隨著通道業務逐漸告別歷史舞臺，資管規模收縮短期陣痛不可避免，中長期將倒逼通道業務向主動管理轉型，未來券商的投資能力、產品設計等都將成為評價券商資管能力的重要指標。戴志鋒認為，券商資管子公司同環比趨勢繼續向好，營收、凈利潤隨行業主動管理轉型有望提升。

與資管子公司業績回暖不同的是，今年9月，上市券商投行子公司業績呈現兩極分化態勢。在公布數據的7家券商投行子公司中，包括華泰聯合在內的4家投行子公司實現了凈利潤的上漲，漲幅最大的達到109.22%，其余3家凈利潤則有不同程度的下滑，跌幅最大的達到211.43%。

2017年9月，華泰證券控股子公司華泰聯合證券業績仍然遙遙領先，共實現營業收入1.61億元，凈利潤0.42億元，同比增長29.65%。

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